制冷劑價(jià)格飆升：市場風(fēng)云與未來展望
2025年上半年，制冷劑行業(yè)成為市場焦點(diǎn)，價(jià)格走勢備受關(guān)注。從年初開始，制冷劑價(jià)格一路攀升，部分主流產(chǎn)品漲幅驚人。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至6月25日，華東制冷劑大廠HFCs主流型號價(jià)格強(qiáng)勢突破5萬元關(guān)口。其中，R32內(nèi)外貿(mào)報(bào)價(jià)均達(dá)5.4萬元/噸，R134a和R410a內(nèi)外貿(mào)報(bào)價(jià)也均為5萬元/噸。以R32為例，其價(jià)格從2024年初的約1.7萬元/噸，飆升至2025年4月30日的4.9萬元/噸，漲幅超過188%。二季度延續(xù)漲勢，5月突破5.2萬元/噸。截至7月中旬，R32穩(wěn)定在5.35萬元/噸左右，R134a維持在5萬元/噸附近，高位運(yùn)行態(tài)勢明顯。
一、價(jià)格上漲背后的原因
1. 政策因素
《蒙特利爾議定書》基加利修正案的深入落實(shí)是價(jià)格上漲的重要政策背景。自2024年起，三代制冷劑以2020-2022年使用量為“基線”，供給總量只減不增；二代制冷劑削減更為嚴(yán)苛，到2025年供應(yīng)量較基準(zhǔn)年銳減67.5%，市場份額縮至9萬噸以內(nèi)。剛性配額制度從根本上重塑了行業(yè)供給格局，供應(yīng)端受限，為價(jià)格上漲筑牢根基。
2. 市場供需因素
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供給端：三代制冷劑產(chǎn)能擴(kuò)張漸近尾聲，未來如R134a等產(chǎn)品供應(yīng)將持續(xù)收緊。
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需求端：國內(nèi)新一輪“家電下鄉(xiāng)”政策以及后疫情時(shí)代消費(fèi)場景的恢復(fù)，極大激發(fā)了冰箱、空調(diào)等家電的置換需求。海外市場也傳來利好消息，由于部分地區(qū)第三代制冷劑生產(chǎn)調(diào)整，國外存量設(shè)備維修需求增加，拉動我國第三代制冷劑出口。
二、企業(yè)業(yè)績爆發(fā)式增長
在制冷劑價(jià)格上漲的背景下，相關(guān)企業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。巨化股份作為國產(chǎn)氟化制冷劑的龍頭企業(yè)，以37.86%的第三代制冷劑配額份額位居全國首位。在制冷劑價(jià)格同比上漲62%的助力下，其2025年上半年凈利潤預(yù)計(jì)達(dá)19.7億-21.3億元，同比增長136%-155%。三美股份以15.3%的第三代制冷劑配額份額排名全國第二，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長146.97%-171.67%，公司直言“氟制冷劑產(chǎn)品均價(jià)大幅上漲，企業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升”。永和股份同樣憑借配額優(yōu)勢，積極把握制冷劑產(chǎn)品市場價(jià)格上行機(jī)遇，制冷劑業(yè)務(wù)盈利能力顯著提升。
三、未來價(jià)格走勢預(yù)測
多位業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，隨著環(huán)保要求不斷提升，供給約束持續(xù)加強(qiáng)，制冷劑價(jià)格長期上漲趨勢不改。今年底明年初，制冷劑價(jià)格甚至有望沖擊6萬元/噸，未來2-3年仍具備較大上漲空間。在政策與市場的雙重驅(qū)動下，制冷劑行業(yè)正大步邁入高景氣周期，持續(xù)釋放增長潛力。
四、行業(yè)展望
制冷劑行業(yè)的高景氣周期不僅為相關(guān)企業(yè)帶來了豐厚的利潤，也為整個(gè)行業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。企業(yè)應(yīng)積極應(yīng)對政策變化，優(yōu)化生產(chǎn)流程，提升產(chǎn)品附加值，同時(shí)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，探索新型制冷劑的應(yīng)用，以應(yīng)對未來的市場需求。在環(huán)保政策的推動下，制冷劑行業(yè)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也將面臨新的挑戰(zhàn)。
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